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近期海外金价握续攀升， 2月11日，海外现货黄金价钱一度涨至每盎司2942.7好意思元，COMEX黄金期货主力合约价钱也报出了2968.5好意思元/盎司的高位，均创出历史新高。针对本轮金价高涨的起先要素，华源证券金属新材料联席首席分析师张明磊（金麒麟分析师）指出，中恒久通胀往复逻辑与短期计谋红利共同组成了此轮行情的中枢复古。直播细目>>
中恒久逻辑：通胀往复握续演绎
张明磊以为，黄金动作抗通胀金钱的属性在本轮周期中尤为越过。“特朗普政府重启关税计谋，重复好意思联储1月未必降息，权贵推升了商场对恒久通胀的预期。”他分析称，人人生意摩擦升温可能导致供应链老本上升，而好意思联储货币计谋转向宽松则进一步放松好意思元信用，两者共同强化了黄金的避险及保值需求。
此外，张明磊强调，面前人人经济正靠近“再通胀”压力。主要经济体制造业PMI回暖、动力价钱波动加重，以及地缘政事打破带来的大量商品供给不确定性，均为黄金的恒久竖立价值提供复古。
短期催化：计谋东风点火商场神色
在短期要素方面，张明磊要点说起两大标记性事件：
其一，中国握续增握黄金储备。 1月官方数据清楚，中国黄金储备已达7345万盎司，环比加多60万盎司，达成聚积三个月扩容。“动作人人第二大经济体，中国央行的购金行动既是对冲好意思元金钱风险的策略，也向商场开释了看多黄金的明投诚号。”
其二，保障资金入市试点落地。 国度金融监督科罚总局近期批准10家保障公司开展黄金投资业务试点，明确投资领域及操作时势。张明磊指出：“该计谋成功为黄金商场引入恒久竖立资金，量度初期将带来百亿级增量资金，这对商场神色和实质供需均组成利好。”
后市瞻望：高位波动或成常态
尽管短期金价已蕴蓄较大涨幅，但张明磊以为复古要素尚未消退。“若好意思联储年内看护降息旅途，实质利率下即将接续利好黄金。不外需警惕地缘风险缓释带来的阶段性回调压力。”他提出投资者温雅关节手艺位的复古力度，同期密切追踪人人央行购金动向及好意思国通胀数据变化。
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